Receita do 3T26 cresce 26,2%, para R$ 404,1 milhões, a dívida líquida cai R$ 173,3 milhões no ano e a carteira de pedidos supera R$ 610 milhões; sem as receitas extraordinárias dos trimestres anteriores e com despesas administrativas maiores, porém, o período fecha com prejuízo de R$ 4,0 milhões
*LRCA Defense Consulting - 10/11/2026 - 21h15
A Taurus Armas (TASA3; TASA4) divulgou nesta terça-feira (10) os resultados do terceiro trimestre de 2026 (3T26) com um recado claro ao mercado: a operação voltou a ganhar tração. Entre julho e setembro, a fabricante gaúcha vendeu 293 mil armas, 35,0% a mais que no mesmo período de 2025, com crescimento simultâneo nos Estados Unidos, no Brasil e nos demais países para onde exporta. A receita operacional líquida chegou a R$ 404,1 milhões, alta de 26,2%, e o lucro bruto avançou 32,2%, para R$ 131,8 milhões.
O desempenho foi obtido em condições pouco favoráveis. No fim de julho, a tarifa cobrada pelos Estados Unidos sobre produtos brasileiros subiu de 10% para 37,5%, e a valorização do real reduziu em R$ 0,31 o valor convertido de cada dólar faturado no exterior, na comparação com o 3T25. Ainda assim, a margem bruta ficou em 32,6%, acima dos 31,1% de um ano antes e dos índices das principais concorrentes norte-americanas listadas em bolsa.
A última linha do balanço, no entanto, ficou no vermelho: prejuízo de R$ 4,0 milhões, ante lucro de R$ 31,5 milhões no 3T25 e de R$ 97,4 milhões no 2T26. A explicação está menos na operação e mais na ausência de receitas não recorrentes que haviam reforçado os períodos de comparação, somada a despesas administrativas e tributárias mais altas, como se verá adiante.
Estados Unidos: vendas crescem 13 vezes mais que o mercado
No principal mercado da companhia, a Taurus vendeu 235 mil armas no trimestre, 33,5% a mais que no 3T25. No mesmo intervalo, o NICS Adjusted, indicador de consultas para compra de armas usado como termômetro do mercado norte-americano, cresceu apenas 2,5%. Na comparação com o 2T26, as vendas da empresa subiram 14,6%, enquanto o indicador recuou 2,7%.
A receita de armas e acessórios nos EUA somou R$ 261,5 milhões, alta de 22,7% em reais, apesar das tarifas e do câmbio desfavorável. Segundo a Taurus, o resultado reflete a boa aceitação da pistola GX2, a maior disponibilidade das linhas TX22 e GX4 e a decisão de reduzir o número de modelos e versões para concentrar a produção nos produtos de maior procura. No trimestre, a empresa também lançou no mercado norte-americano a linha de silenciadores TTX, segmento cuja demanda foi favorecida por mudanças regulatórias. A carteira de pedidos nos EUA era de cerca de US$ 99,4 milhões na data do relatório, puxada pelos modelos TX22, RPC e TX9.
A renovação do portfólio ganha peso no faturamento: os novos produtos responderam por 18,6% da receita de armas e acessórios nos nove primeiros meses do ano (9M26).
Fábricas em ritmo mais forte
Para atender à demanda, a Taurus produziu 286 mil armas no 3T26, volume 45,2% superior ao de um ano antes e 16,3% acima do 2T26. A unidade de São Leopoldo (RS) respondeu pela maior parte do salto sequencial: fabricou 184 mil armas, alta de 29,6% sobre o trimestre anterior, o equivalente a 64,3% do total. Nos Estados Unidos, a produção chegou a 102 mil unidades, 61,9% a mais que no 3T25, com ajustes de mix para priorizar as pistolas TX22 e GX4.
A distribuição entre as duas fábricas ainda reflete a reorganização feita para enfrentar as tarifas norte-americanas, com a manutenção de linhas de montagem de pistolas nos EUA e a reconcentração da montagem de revólveres no Brasil a partir de março de 2026.
O esforço de eficiência aparece nos custos. De janeiro a setembro, o custo dos produtos vendidos da operação Armas Brasil foi 5,0% menor que no mesmo período de 2025, e as despesas industriais por hora produtiva recuaram 12,1%, voltando praticamente ao patamar nominal de 2024.
Brasil: receita cresce mais que o volume
No mercado interno, a Taurus vendeu 23 mil armas no 3T26, alta de 15,0% sobre o 3T25 e de 43,8% sobre o 2T26. A receita do segmento no País cresceu bem mais, 48,7%, para R$ 57,7 milhões, o que indica maior receita média por arma vendida. Nos nove meses, foram 56 mil unidades (mais 19,1%) e R$ 141,8 milhões de receita (mais 30,5%).
A participação como patrocinadora master da Shot Fair Brasil, em julho, onde apresentou lançamentos em calibre .38 TPC, rendeu a maior parte da carteira de aproximadamente R$ 82,5 milhões que a empresa mantinha no mercado nacional na data do relatório. A estratégia comercial combina vendas diretas a grandes lojistas com o atendimento por dois distribuidores.
A companhia também registra avanços no novo sistema da Polícia Federal, que assumiu do Exército o atendimento aos CACs, com reflexos positivos nos processos de registro e autorização. Sobre a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, a Taurus afirma que o resultado não altera sua estratégia para o País, onde avalia que permanecem as condições de mercado já conhecidas. Para 2027, a empresa enxerga oportunidade na reforma tributária, que prevê a redução da alíquota do IPI sobre armas dos atuais 55% para zero. Segundo a Taurus, a mudança poderá tornar a compra mais acessível ao consumidor final e ampliar os negócios.
Para atender à demanda, a Taurus produziu 286 mil armas no 3T26, volume 45,2% superior ao de um ano antes e 16,3% acima do 2T26. A unidade de São Leopoldo (RS) respondeu pela maior parte do salto sequencial: fabricou 184 mil armas, alta de 29,6% sobre o trimestre anterior, o equivalente a 64,3% do total. Nos Estados Unidos, a produção chegou a 102 mil unidades, 61,9% a mais que no 3T25, com ajustes de mix para priorizar as pistolas TX22 e GX4.
A distribuição entre as duas fábricas ainda reflete a reorganização feita para enfrentar as tarifas norte-americanas, com a manutenção de linhas de montagem de pistolas nos EUA e a reconcentração da montagem de revólveres no Brasil a partir de março de 2026.
O esforço de eficiência aparece nos custos. De janeiro a setembro, o custo dos produtos vendidos da operação Armas Brasil foi 5,0% menor que no mesmo período de 2025, e as despesas industriais por hora produtiva recuaram 12,1%, voltando praticamente ao patamar nominal de 2024.
Brasil: receita cresce mais que o volume
No mercado interno, a Taurus vendeu 23 mil armas no 3T26, alta de 15,0% sobre o 3T25 e de 43,8% sobre o 2T26. A receita do segmento no País cresceu bem mais, 48,7%, para R$ 57,7 milhões, o que indica maior receita média por arma vendida. Nos nove meses, foram 56 mil unidades (mais 19,1%) e R$ 141,8 milhões de receita (mais 30,5%).
A participação como patrocinadora master da Shot Fair Brasil, em julho, onde apresentou lançamentos em calibre .38 TPC, rendeu a maior parte da carteira de aproximadamente R$ 82,5 milhões que a empresa mantinha no mercado nacional na data do relatório. A estratégia comercial combina vendas diretas a grandes lojistas com o atendimento por dois distribuidores.
A companhia também registra avanços no novo sistema da Polícia Federal, que assumiu do Exército o atendimento aos CACs, com reflexos positivos nos processos de registro e autorização. Sobre a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, a Taurus afirma que o resultado não altera sua estratégia para o País, onde avalia que permanecem as condições de mercado já conhecidas. Para 2027, a empresa enxerga oportunidade na reforma tributária, que prevê a redução da alíquota do IPI sobre armas dos atuais 55% para zero. Segundo a Taurus, a mudança poderá tornar a compra mais acessível ao consumidor final e ampliar os negócios.
Exportações para outros mercados crescem 66,7%
A diversificação geográfica foi um dos destaques do trimestre. As exportações para países que não os Estados Unidos somaram 35 mil armas, alta de 66,7% tanto sobre o 3T25 quanto sobre o 2T26, com destino principalmente a Burundi, Filipinas, Guatemala, Peru e Paquistão, nos mercados civil, policial e militar. A receita desses mercados chegou a R$ 50,6 milhões, 48,8% a mais que um ano antes. Entre os contratos em carteira está o fornecimento de aproximadamente 10 mil fuzis para o Exército de um país asiático, não identificado no relatório, com embarque previsto para este mês.
Com isso, a receita de armas e acessórios ficou menos dependente do mercado norte-americano. Os EUA responderam por 70,7% do total no 3T26, ante 74,6% no 3T25, enquanto o Brasil passou de 13,6% para 15,6% e os demais países, de 11,9% para 13,7%.
Na Índia, a joint venture JD Taurus, cujos resultados entram no balanço por equivalência patrimonial, lançou no mercado civil a pistola 1911 em calibre .45 ACP e definiu o cronograma de novos produtos para 2027 e 2028. No segmento institucional, conquistou dois contratos de submetralhadoras 9 mm, para a polícia estadual de Kerala e para a BSF (Border Security Force), a força federal de segurança de fronteiras. A operação acompanha licitações que somam mais de 125 mil armas, com valor potencial estimado em cerca de US$ 56 milhões, ainda não incluídas na carteira de pedidos.
Margem acima de Ruger e Smith & Wesson
A margem bruta de 32,6% é um dos números que a Taurus mais faz questão de destacar. Ela supera as de suas principais concorrentes norte-americanas listadas em bolsa: 20,7% na Ruger e 28,7% na Smith & Wesson, esta referente ao trimestre encerrado em 31 de julho. Na comparação com o 2T26, houve recuo de 1,6 ponto percentual, atribuído à elevação da tarifa para 37,5% e à queda do preço médio de venda em reais.
O controle de gastos comerciais também chama a atenção. As despesas com vendas caíram 2,4%, para R$ 53,0 milhões, mesmo com o aumento de 35,0% no volume vendido, e sua participação na receita recuou de 17,0% para 13,1%.
Dívida líquida em queda
A redução do endividamento prosseguiu. A dívida líquida bancária encerrou setembro em R$ 398,7 milhões, R$ 173,3 milhões (30,3%) abaixo do fim de 2025 e R$ 27,4 milhões menor que em junho, com o caixa e as aplicações financeiras subindo para R$ 345,7 milhões. Medida em dólares, a dívida bruta caiu de US$ 165,0 milhões para US$ 143,7 milhões no ano, sinal de que a redução não decorreu apenas da valorização do real.
O custo médio da dívida bancária era de 7,28% ao ano, e as linhas em reais vinculadas à Finep e ao BNDES custavam, em média, 5,31% ao ano. A relação entre dívida líquida e Ebitda dos últimos 12 meses ficou em 2,96 vezes, bem abaixo das 5,40 vezes do fim de 2025 e das 6,85 vezes de março, embora ligeiramente acima das 2,76 vezes de junho, por causa do menor Ebitda acumulado.
Nos nove meses, os investimentos somaram R$ 55,9 milhões, ou 5,0% da receita, dos quais R$ 42,3 milhões em máquinas, equipamentos e ferramentas e R$ 13,3 milhões em desenvolvimento de produtos. Do total, R$ 22,3 milhões estão vinculados à sexta parcela do financiamento da Finep.
A diversificação geográfica foi um dos destaques do trimestre. As exportações para países que não os Estados Unidos somaram 35 mil armas, alta de 66,7% tanto sobre o 3T25 quanto sobre o 2T26, com destino principalmente a Burundi, Filipinas, Guatemala, Peru e Paquistão, nos mercados civil, policial e militar. A receita desses mercados chegou a R$ 50,6 milhões, 48,8% a mais que um ano antes. Entre os contratos em carteira está o fornecimento de aproximadamente 10 mil fuzis para o Exército de um país asiático, não identificado no relatório, com embarque previsto para este mês.
Com isso, a receita de armas e acessórios ficou menos dependente do mercado norte-americano. Os EUA responderam por 70,7% do total no 3T26, ante 74,6% no 3T25, enquanto o Brasil passou de 13,6% para 15,6% e os demais países, de 11,9% para 13,7%.
Na Índia, a joint venture JD Taurus, cujos resultados entram no balanço por equivalência patrimonial, lançou no mercado civil a pistola 1911 em calibre .45 ACP e definiu o cronograma de novos produtos para 2027 e 2028. No segmento institucional, conquistou dois contratos de submetralhadoras 9 mm, para a polícia estadual de Kerala e para a BSF (Border Security Force), a força federal de segurança de fronteiras. A operação acompanha licitações que somam mais de 125 mil armas, com valor potencial estimado em cerca de US$ 56 milhões, ainda não incluídas na carteira de pedidos.
Margem acima de Ruger e Smith & Wesson
A margem bruta de 32,6% é um dos números que a Taurus mais faz questão de destacar. Ela supera as de suas principais concorrentes norte-americanas listadas em bolsa: 20,7% na Ruger e 28,7% na Smith & Wesson, esta referente ao trimestre encerrado em 31 de julho. Na comparação com o 2T26, houve recuo de 1,6 ponto percentual, atribuído à elevação da tarifa para 37,5% e à queda do preço médio de venda em reais.
O controle de gastos comerciais também chama a atenção. As despesas com vendas caíram 2,4%, para R$ 53,0 milhões, mesmo com o aumento de 35,0% no volume vendido, e sua participação na receita recuou de 17,0% para 13,1%.
Dívida líquida em queda
A redução do endividamento prosseguiu. A dívida líquida bancária encerrou setembro em R$ 398,7 milhões, R$ 173,3 milhões (30,3%) abaixo do fim de 2025 e R$ 27,4 milhões menor que em junho, com o caixa e as aplicações financeiras subindo para R$ 345,7 milhões. Medida em dólares, a dívida bruta caiu de US$ 165,0 milhões para US$ 143,7 milhões no ano, sinal de que a redução não decorreu apenas da valorização do real.
O custo médio da dívida bancária era de 7,28% ao ano, e as linhas em reais vinculadas à Finep e ao BNDES custavam, em média, 5,31% ao ano. A relação entre dívida líquida e Ebitda dos últimos 12 meses ficou em 2,96 vezes, bem abaixo das 5,40 vezes do fim de 2025 e das 6,85 vezes de março, embora ligeiramente acima das 2,76 vezes de junho, por causa do menor Ebitda acumulado.
Nos nove meses, os investimentos somaram R$ 55,9 milhões, ou 5,0% da receita, dos quais R$ 42,3 milhões em máquinas, equipamentos e ferramentas e R$ 13,3 milhões em desenvolvimento de produtos. Do total, R$ 22,3 milhões estão vinculados à sexta parcela do financiamento da Finep.
O outro lado do balanço
O prejuízo do trimestre tem origem, sobretudo, nas bases de comparação. O 3T25 contou com cerca de R$ 40,6 milhões da reversão de provisões tributárias relativas ao diferencial de alíquotas do ICMS (Difal), e o 2T26, com R$ 91,1 milhões de reembolso das tarifas pagas nos Estados Unidos. Sem receitas desse tipo no 3T26, o saldo de outras receitas e despesas operacionais foi de apenas R$ 0,2 milhão positivo, e as despesas operacionais líquidas chegaram a R$ 119,4 milhões, ou 29,5% da receita.
Houve também pressão própria do período. As despesas gerais e administrativas subiram 31,8%, para R$ 68,0 milhões, em razão de gastos maiores com serviços advocatícios e consultorias, participação nos resultados e encargos, licenças de software e depreciação de novos ativos que entraram em operação. Com isso, o Ebitda caiu 40,2%, para R$ 29,8 milhões, com margem de 7,4%.
O lucro operacional, antes do resultado financeiro e dos tributos, foi de R$ 12,4 milhões, mas cerca de 70% dele foi absorvido pela despesa financeira líquida de R$ 8,7 milhões. Restou um lucro antes dos tributos de R$ 3,6 milhões, inferior à despesa de R$ 7,6 milhões com Imposto de Renda e Contribuição Social. Segundo a empresa, esse encargo decorre de lucros apurados em determinadas controladas, tributadas individualmente, sem compensação com os resultados negativos de outras empresas do grupo.
No acumulado do ano, o lucro líquido soma R$ 56,8 milhões, 31,8% abaixo dos 9M25, e a margem bruta, de 31,8%, está 2,3 pontos percentuais abaixo da registrada um ano antes, ainda afetada pelos estoques formados sob a tarifa de 50%, pelas férias coletivas de janeiro e pelo rearranjo industrial do início do ano.
O Ebitda acumulado, por outro lado, cresceu 26,9%, para R$ 134,6 milhões, com margem de 12,0%. Outro ponto de atenção é o perfil da dívida: 71,0% do endividamento bruto vence no curto prazo, mas a maior parte desse valor (R$ 400,7 milhões) corresponde a adiantamentos sobre contratos de câmbio (ACC), que podem ser renovados. Excluídos os ACCs, as obrigações de curto prazo representam 17,2% da dívida bruta.
O prejuízo do trimestre tem origem, sobretudo, nas bases de comparação. O 3T25 contou com cerca de R$ 40,6 milhões da reversão de provisões tributárias relativas ao diferencial de alíquotas do ICMS (Difal), e o 2T26, com R$ 91,1 milhões de reembolso das tarifas pagas nos Estados Unidos. Sem receitas desse tipo no 3T26, o saldo de outras receitas e despesas operacionais foi de apenas R$ 0,2 milhão positivo, e as despesas operacionais líquidas chegaram a R$ 119,4 milhões, ou 29,5% da receita.
Houve também pressão própria do período. As despesas gerais e administrativas subiram 31,8%, para R$ 68,0 milhões, em razão de gastos maiores com serviços advocatícios e consultorias, participação nos resultados e encargos, licenças de software e depreciação de novos ativos que entraram em operação. Com isso, o Ebitda caiu 40,2%, para R$ 29,8 milhões, com margem de 7,4%.
O lucro operacional, antes do resultado financeiro e dos tributos, foi de R$ 12,4 milhões, mas cerca de 70% dele foi absorvido pela despesa financeira líquida de R$ 8,7 milhões. Restou um lucro antes dos tributos de R$ 3,6 milhões, inferior à despesa de R$ 7,6 milhões com Imposto de Renda e Contribuição Social. Segundo a empresa, esse encargo decorre de lucros apurados em determinadas controladas, tributadas individualmente, sem compensação com os resultados negativos de outras empresas do grupo.
No acumulado do ano, o lucro líquido soma R$ 56,8 milhões, 31,8% abaixo dos 9M25, e a margem bruta, de 31,8%, está 2,3 pontos percentuais abaixo da registrada um ano antes, ainda afetada pelos estoques formados sob a tarifa de 50%, pelas férias coletivas de janeiro e pelo rearranjo industrial do início do ano.
O Ebitda acumulado, por outro lado, cresceu 26,9%, para R$ 134,6 milhões, com margem de 12,0%. Outro ponto de atenção é o perfil da dívida: 71,0% do endividamento bruto vence no curto prazo, mas a maior parte desse valor (R$ 400,7 milhões) corresponde a adiantamentos sobre contratos de câmbio (ACC), que podem ser renovados. Excluídos os ACCs, as obrigações de curto prazo representam 17,2% da dívida bruta.
Da arma individual aos sistemas autônomos
O relatório reafirma a aposta da Taurus em sistemas não tripulados. A empresa diz trabalhar no desenvolvimento de um sistema integrado para defesa e segurança pública, que reúna veículos aéreos e terrestres não tripulados com operação autônoma, sensores e inteligência embarcada, atuando de forma coordenada. Segundo a companhia, o drone TAS, apresentado por ela como o primeiro drone a atirar em operação, segue em aprimoramento, e os drones kamikaze e lançadores de munição estão em fase avançada de testes. Na frente terrestre, a Taurus realiza testes com veículos não tripulados em conjunto com o Exército Brasileiro, concebidos para receber diferentes configurações de armamento, inclusive de calibres pesados.
O movimento ganhou novo reforço nesta segunda-feira (9), quando a Marinha do Brasil e a Taurus assinaram um Acordo de Cooperação Técnica para estudar armamentos e sistemas aéreos e terrestres não tripulados voltados às necessidades do Corpo de Fuzileiros Navais. O instrumento dá continuidade ao protocolo de intenções firmado em fevereiro e não prevê, por ora, a aquisição de equipamentos. Com o Exército, a empresa já havia assinado um memorando de entendimento em agosto.
O relatório reafirma a aposta da Taurus em sistemas não tripulados. A empresa diz trabalhar no desenvolvimento de um sistema integrado para defesa e segurança pública, que reúna veículos aéreos e terrestres não tripulados com operação autônoma, sensores e inteligência embarcada, atuando de forma coordenada. Segundo a companhia, o drone TAS, apresentado por ela como o primeiro drone a atirar em operação, segue em aprimoramento, e os drones kamikaze e lançadores de munição estão em fase avançada de testes. Na frente terrestre, a Taurus realiza testes com veículos não tripulados em conjunto com o Exército Brasileiro, concebidos para receber diferentes configurações de armamento, inclusive de calibres pesados.
O movimento ganhou novo reforço nesta segunda-feira (9), quando a Marinha do Brasil e a Taurus assinaram um Acordo de Cooperação Técnica para estudar armamentos e sistemas aéreos e terrestres não tripulados voltados às necessidades do Corpo de Fuzileiros Navais. O instrumento dá continuidade ao protocolo de intenções firmado em fevereiro e não prevê, por ora, a aquisição de equipamentos. Com o Exército, a empresa já havia assinado um memorando de entendimento em agosto.
Ações e perspectivas
O valor de mercado da companhia fechou setembro, data do encerramento do trimestre, com o valor de R$ 1,15 bilhão, 72,1% acima do registrado no fim do ano passado.
Na data do relatório, a carteira total de pedidos da Taurus superava o equivalente a R$ 610 milhões, o que, segundo a empresa, dá elevada visibilidade às operações dos próximos meses. O desafio agora, admitido pelo próprio CEO Global, Salesio Nuhs, é converter o crescimento das vendas em lucro. "Queremos mais do que vender mais: queremos transformar esse crescimento em maior rentabilidade e geração de valor para os acionistas", afirma o executivo na mensagem que abre o relatório.
.jpg)
.jpg)
.jpg)
